铁路货车行业铁路货运改革正式启动 [复制链接]

铁路货车行业:铁路货运改革正式启动

1.事件

    6月15日,中国铁路货运改革正式启动。

    2.我们的分析与判断

    (一)铁总成立后首项改革,货车需求将受益改革

    铁路货运改革是中国铁路总公司成立后推出的首项改革,旨在实现铁路运输组织由内部生产型向市场导向型转变,提高铁路运输质量效益。原铁道部主要盈利来自货运业务,货运为铁路改革重要突破口。目前铁路货运周转量占比远低于公路和水陆,主要由于运输能力的不足和铁路货运体制问题。随着未来几年经济复苏、高铁络化之后客运能力提升、货运能力得以释放,货运体制发生变化,未来铁路货运有望呈现量价提升趋势,这将有力拉动铁路货车需求。

    (二)企业自备车需求将释放,铁路货车景气向上

    2013年4月,国家铁路局"三定"方案正式下发,铁路体制改革进入全面实施阶段。在新的三定方案中,而原有企业自备车辆参加铁路运输审批、企业铁路专用线与国铁接轨审批等14项审批权利被取消。未来企业自建铁路接轨国铁、自主购买货车上通行的自由度将趋势性提高,企业自备车需求即将持续释放。

    (三)国铁、自备车、出口"三驾马车"拉动增长

    在国铁、自备车、出口拉动下,未来3年铁路货车需求年均增长10%左右。预计2013-2015年国铁货车保持年均5-10%(价值量)的增长;自备车保持年均10%左右的增长;海外出口保持10-20%的增长。

    3.投资建议

    铁路货车行业景气向上,首推北方创业。中国北车、中国南车、北方创业、晋西车轴4家企业占据中国铁路货车行业90%以上市场份额。中国北车、中国南车因动车、机车、城轨地铁等其他业务体量较大,货车增长对业绩拉动不明显。北方创业业绩弹性大,公司业受益铁路改革,自备车、出口、防务业务驱动高增长。